据不完全统计，目前正在A股、港股以及台股中成长商混营业的上市公司跨越30家。此中，以商混做为从停业务的公司有7家。2025年年报披显露具体商混收入的上市公司共有26家，而青松建化、中国能建、亚泰集团、福建水泥、安徽建工等企业未披露商混营业收入数据。关于上市公司2025年商混的销量、售价、毛利率以及回款环境表示若何，具体阐发详见下文：2025年26家上市公司共实现商混收入总额779。26亿元，同比削减10。04%，降幅相较于2024年收窄约2。83个百分点。从收入总额来看，2025年中国建材实现商混收入216。81亿元，仍是商混营业规模最大的上市公司；商混收入第二至第五名顺次是西部扶植、上海建工、华新建材和华润建材科技，排名照旧并未呈现变化。前五大上市公司合计实现商混收入616。27亿元，占26家上市公司商混收入总额的79。08%，占比相较于2024年下降约1。54个百分点。最初，塔牌集团、泰林科建、垒知集团和新威国际全年商混收入正在0。99-1。44亿元之间，处于倒数后五位。从收入增速来看，2025年有21家上市公司商混收入同比削减，降幅正在30%以上的公司为山川水泥（-37。30%）、三圣股份（-37。13%）和永固集团（-30。28%），其余18家上市公司商混收入同比降幅正在4。15%-29。01%之间。取此同时，有5家上市公司商混收入同比实现增加。此中，增幅最大的是云南建投混凝土，商混收入同比增加69。00%；泰林科建、海螺水泥以及金隅集团增幅次之，商混收入同比别离增加57。27%、20。04%和17。24%；华润建材科技商混收入增幅稍小，同比增加5。40%。2025年有19家上市公司披露了商混产能及销量变化环境，全年共发卖商品混凝土27069。45万方，同比削减2。75%，降幅相较于2024年扩大0。69个百分点，相对应的商混产能为103732万方，产能操纵率约为26。10%，同比降低1。43个百分点。此中，中国建材、西部扶植和上海建工商混销量别离为7577。50万方、5792。77万方和4200。00万方，销量继续连结正在全国前三。从销量变化环境来看，2025年共有5家上市公司商混销量同比添加。此中，云南建投混凝土销量增幅居首，同比添加了82。92%；海螺水泥以及金隅集团商混销量增幅同样较为较着，同比别离增加36。00%和26。73%；华润建材科技和上峰水泥商混销量增幅相对较小，同比别离增加18。25%和17。10%。现实商混销量增加最多的公司是海螺水泥，商混销量同比添加约389万方，占5家上市公司全数发卖增量的33%。其次是金隅集团，商混发卖量同比添加约331万方。再次是华润建材科技，发卖增量达到238万方摆布。别的，2025年有14家上市公司商混销量呈现下滑，占比跨越七成。此中，三圣股份销量降幅最大，同比削减40。05%；其次是山川水泥和塔牌集团，商混销量同比别离削减25。40%和24。49%；其余11家公司商混销量降幅根基正在1。56%-17。73%摆布。从产能变化环境来看，2025年有6家上市公司商混产能呈现扩增，有2家上市公司缩减商混产能，上市公司商混营业总产能进一步增加4。34%，产能操纵率同比下降1。33个百分点。此中，来自水泥上市公司的商混产能扩张占产能总增量的六成以上。由此可见，2025年水泥行业的财产链延长计谋仍正在持续落实。据数据显示，这些公司发卖商品混凝土的平均售价为278。33元/方，同比下降7。13%，降幅相较于2024年收窄3。36个百分点。此中，商混价钱下跌的公司有17家，商混价钱上涨的公司仅有2家。正在商混价钱下跌的公司傍边，同比跌幅跨越10%的有9家，别离是上峰水泥（-21。86%）、天（-20。04%）、山川水泥（-15。94%）、四方新材（-12。81%）、西部水泥（-12。03%）、海螺水泥（-11。73%）、华润建材科技（-10。86%）、万年青（-10。43%）和西部扶植（-10。10%），其余上市公司商混价钱同比跌幅大体正在3。67%-8。18%之间。此中，量价齐跌的企业有12家，占披露价钱企业数量的63%，申明2025年商混行业价钱合作仍然较为激烈，实现以价换量的难度较大。2025年披露商混毛利率数据的上市公司有21家，数据显示，有10家上市公司商混毛利率同比下滑，有11家上市公司商混毛利率同比上升。分析来看，2025年21家上市公司全体商混毛利率（取中位数）正在12。38%摆布，相较于2024年略微回升0。36个百分点。此中，中关村商混毛利率居首，达到23。35%；其次是塔牌集团、万年青以及垒知集团，商混毛利率分布正在16。64%-18。37%之间；智欣集团和永固集团商混毛利别离为-9。86%和-7。29%，排名末尾；其余上市公司商混毛利率根基正在4。25%-15。46%上下。分企业性质来看，25家上市公司中有10家以水泥营业做为从业，剩下11家根基没有配套水泥营业。2025年水泥集团部属的商混营业平均毛利率为13。70%，同比添加1。80个百分点。非水泥集团的商混营业平均毛利率为7。99%，同比下滑3。56个百分点。由此可见，2025年商混市场行情欠安，成本压力较为凸起，水泥集团取非水泥集团的商混营业毛利率差距较着走阔。2025年，下逛房地产行业发卖规模仍正在进一步萎缩，到位资金遍及不脚，对施工以及付款持续发生负面压力。取此同时，正式将化债、地盘储蓄等纳入新增专项债利用范畴，现实流入到基建项目标资金占比呈现下滑，基建和市政项目资金到位率同样较为无限。正在此布景下，混凝土行业资金回款问题仍较为凸起，应收账款减值丧失成为企业运营最大的风险来历。2025年7家以商品混凝土做为从停业务的上市公司全数应收账款及单据占营收总额的比例进一步上升至133。51%，同比添加了10。69个百分点。同时，这7家上市公司全体应收账款及单据周传达到486。37天，相较于2024年添加31。05天，回款周期进一步大幅耽误。综上所述，2025年上市公司商混营业收入规模延续收缩趋向，同比降幅达到10。04%。此中，19家上市公司商混总产能添加4。34%，商混发卖总量同比削减2。75%，产能操纵率同比下滑1。33个百分点至26。10%；19家上市公司商混平均售价同比下跌7。13%；21家上市公司全体商混营业毛利率（取中位数）为12。38%，相较于2024年提拔0。36个百分点；7家以商混为从停业务的上市公司应收账款及单据占营收的比沉同比上升10。69个百分点至133。51%，应收账款及单据周传达到486。37天，同比添加31。05天。全体而言，2025年受资金到位率偏低以及新开工项目数量不脚的双沉限制，国内混凝土市场需求延续快速下行趋向，企业间价钱合作仍较为激烈，混凝土发卖价钱降至汗青低位区间。正在此期间，混凝土行业取上逛原料行业的价差进一步收窄，成本压力愈发凸起，导致水泥企业取非水泥企业正在商混营业方面的盈利能力差距再度扩大。别的，无论从应收账款及单据占营收的比例仍是周转来看，行业回款问题仍正在持续恶化，商混企业遍及面对减值丧失风险。（本文不形成投资）前往搜狐，查看更多。
